幣圈風暴：Jupiter聯手Huma Finance，總統府級人脈背後的主權基金式利益？

摘要： 加密貨幣世界的友誼與利益：Jupiter 與 Huma Finance 的合作風暴最近幣圈可不太平靜，各種項目合作的消息滿天飛，但要說最引人注目的，莫過於 Jupiter 和...

加密貨幣世界的友誼與利益：Jupiter 與 Huma Finance 的合作風暴

最近幣圈可不太平靜，各種項目合作的消息滿天飛，但要說最引人注目的，莫過於 Jupiter 和 Huma Finance 這對組合了。這兩家公司看似八竿子打不著，但背後卻牽扯出一段長達十年的友誼故事，以及加密貨幣世界裡錯綜複雜的利益關係。這讓我聯想到最近台灣的政治生態，像是青鳥行動一樣，表面上是為了理想，背後又有多少利益糾葛呢？

這次合作的核心是 Huma Finance 提議與 Jupiter 共同構建 DAO 聯盟，並成為 Jupiter 新預售平臺上的首發項目。簡單來說，就是 Huma Finance 想藉助 Jupiter 的社群力量和平台資源，為自己的代幣發行造勢。但問題是，這真的是一場雙贏的合作嗎？還是說，這只是 Meow（Jupiter 聯合創辦人）為了力挺老朋友 Erbil Karaman（Huma Finance 聯合創辦人）而進行的一次「利益輸送」？畢竟，在加密貨幣的世界裡，人情歸人情，利益歸利益，很多事情可沒那麼簡單。

Huma Finance：跨境支付的 PayFi 新星，還是曇花一現？

資本加持下的光環

Huma Finance 自稱是一家聚焦於跨境支付資金周轉場景的 PayFi 協議，聽起來是不是很高端？他們在 2023 年和 2024 年分別完成了兩輪融資，總共吸金 4630 萬美元，背後站著 Distributed Global、ParaFi、Circle Ventures、Hashkey Capital 等一眾明星機構。這陣容，簡直比總統府的維安還要堅強！但拿到這麼多錢，Huma Finance 真的能撐起 PayFi 的一片天嗎？還是只是資本市場吹捧出來的另一個泡沫？

數據背後的隱憂

根據 Huma Finance 官方數據，目前平台總交易量超過 43 億美元，總收益約 409 萬美元，活躍流動性資產約為 1.04 億美元。這些數字看起來很漂亮，但仔細分析一下，你會發現一些問題。首先，43 億美元的交易量，真的都是真實的需求嗎？會不會有刷量的嫌疑？其次，409 萬美元的收益，相對於 4630 萬美元的融資，回報率實在是低得可憐。更重要的是，目前 Huma Finance 的資產結構中，PayFi 資產佔比並不算高，這是否意味著他們的業務模式還不夠成熟？別忘了，幣圈項目最忌諱的就是數據造假，一旦被抓包，後果不堪設想。

代幣經濟學：誘人的糖衣，隱藏的風險？

代幣總量與賦能機制

Huma Finance 這次合作也首次披露了他們的代幣細節，總供應量為 100 億枚。代幣賦能包括質押獎勵、回購銷毀、治理投票、優先使用協議功能等等。聽起來是不是很熟悉？幣圈項目發幣，好像都離不開這些套路。但問題是，這些賦能真的能撐起 100 億枚代幣的價值嗎？還是說，這只是為了吸引散戶進場，方便項目方收割的fantasy life i: the girl who steals time？

代幣經濟學設計得好，可以促進項目發展，吸引用戶參與；設計得不好，就會變成死亡螺旋，讓項目走向崩盤。Huma Finance 的代幣模型，目前看來中規中矩，但具體效果如何，還需要時間來驗證。不過，我個人對這種大規模發幣的項目，總是抱持著懷疑的態度。畢竟，在幣圈，空氣幣實在是太多了，一不小心就會踩到雷。

預售細節：Jupiter 社區的狂歡，還是資本的盛宴？

三重合作的迷霧

這次合作包含三重內容：面向 JUP 質押用戶的預售、Huma Finance 與 Jupiter 的財庫儲備互換，以及社區合作。預售 FDV（完全稀釋估值）為 7500 萬美元，預售額度為總供應量的 1%。財庫儲備互換規模為 25 萬美元，同樣採用 7500 萬美元的 FDV。Huma Finance 還希望 Jupiter 社區能為其代幣發布提供策略，透過各種 meme 和內容加速傳播。這一切聽起來很美好，但仔細想想，真的有這麼簡單嗎？

估值折扣的真相

7500 萬美元的 FDV 相較於上一輪融資估值確實有較大折扣，這對 Jupiter 社區來說似乎是個好消息。但別忘了，預售額度只有總供應量的 1%，這意味著只有少數人能搶到這張「入場券」。而且，預售份額 TGE（代幣生成活動）後還需要鎖倉 3 個月，這也增加了投資的不確定性。更重要的是，財庫儲備互換真的公平嗎？25 萬美元的互換規模，對於 Huma Finance 來說可能只是九牛一毛，但對於 Jupiter 來說，卻是一筆不小的數目。這是否意味著 Jupiter 在這次合作中，犧牲了自己的利益，成全了 Huma Finance？就像王文洋包養事件一樣，表面上是兩情相悅，背後又有多少利益糾葛呢？

Meow 與 Erbil：十年老友的 Web3 故事，情懷能否戰勝利益？

從 Quora 到 Facebook：緣分的起點

Jupiter 聯合創辦人 Meow 在 X 上發長文，坦承自己與 Huma Finance 聯合創辦人 Erbil Karaman 是相識十多年的老朋友。他們最早在美國知乎 Quora 上認識，後來在 Web2 的科技圈逐漸熟絡。Meow 甚至還借住過 Erbil 在灣區的公寓，兩人還在同一個小型共享辦公空間 Dogpatch Labs 一起工作。這段故事聽起來充滿了矽谷創業的浪漫情懷，但背後也隱藏著一些小插曲。據 Meow 自己爆料，這段借住生活因為 Erbil 的女友（現妻子）覺得 Meow 太煩人而戛然而止。這段往事，就像是蘇花公路一樣，看似風景優美，卻也充滿了未知的風險。

Web3 的重逢：利益與情誼的交織

後來，Erbil 在 Facebook 主導增長業務時，Meow 還曾與 Erbil 一起在 Facebook 內部組織了第一場比特幣講座。Meow 投身 Web3 領域後，雙方溝通變少，直到 Erbil 也透過 Huma Finance 入圈。為了支持 Erbil，Meow 還參與了 Huma Finance 的 A 輪融資，當時的估值為 1.71 億美元。在 Jupiter 的 Catstanbul 期間，Erbil 甚至幫助 Jupiter 策劃了一場大型活動，燃燒一座巨型的貓主題雕像，以紀念 30 億 JUP 代幣被銷毀。這份情誼，可謂是相當深厚了。但問題是，在 Web3 這個充滿利益紛爭的世界裡，情懷真的能戰勝利益嗎？Meow 對 Erbil 的支持，究竟是出於友情，還是另有考量？這就像是台灣的主權基金一樣，表面上是為了國家利益，背後又有多少人情因素在左右決策？

預售的期望與現實：一場關於分配的博弈

7500 萬美元 FDV：誘人的入場券？

7500 萬美元的 FDV（完全稀釋估值）無疑是個極具吸引力的價格，尤其是在當下這個熊市環境下。對於那些錯過了 Huma Finance 早期融資的投資者來說，這無疑是一個上車的好機會。但是，這張入場券真的那麼容易拿到嗎？別忘了，預售總供應量只有 1%，僧多粥少，注定會是一場激烈的爭奪。而且，參與預售需要質押 JUP 代幣，這也設置了一定的門檻。那些沒有 JUP 代幣，或者質押數量較少的用戶，只能望洋興嘆。這就像是搶520優惠一樣，手速慢了，就只能看著別人搶走了。

JUP 質押：誰能搭上這趟財富列車？

目前處於質押狀態的 JUP 總量約為當前流通供應量的 22.7%。已質押用戶可以根據這個數據，大致評估自己可以獲得的預售額度。但問題是，具體的分配規則還沒有公布，這也增加了不確定性。質押數量越多，分配到的額度就越多嗎？還是說，會採取抽籤的方式，讓每個人都有機會參與？不同的分配方式，會直接影響到每個人的收益。對於那些質押了大量 JUP 代幣的用戶來說，他們自然希望能夠獲得更多的預售額度，以獲得更高的收益。但是，對於那些質押數量較少的用戶來說，他們可能更希望採取抽籤的方式，讓自己也有機會搭上這趟財富列車。這就像是威力彩開獎一樣，有人一夜暴富，有人空手而歸，充滿了刺激和不確定性。

深入剖析：是強強聯手，還是利益輸送？

總結來說，Jupiter 和 Huma Finance 的這次合作，看似是一場雙贏的局面，但背後卻隱藏著許多值得我們深思的問題。Meow 和 Erbil 的十年友誼，無疑為這次合作增添了一絲溫情，但我們也不能忽視利益在其中的作用。7500 萬美元的 FDV 預售，對於 Jupiter 社區來說，確實是一個難得的機會，但僧多粥少，注定只有少數人能搭上這趟財富列車。Huma Finance 藉助 Jupiter 的平台和社群，可以為自己的代幣發行造勢，但這是否會損害 Jupiter 社區的利益？

在加密貨幣的世界裡，合作與競爭並存，友情與利益交織。我們不能簡單地將這次合作定義為「利益輸送」，但也不能完全排除這種可能性。作為投資者，我們需要保持清醒的頭腦，理性分析，不要被表面的光環所迷惑。就像最近仁寶股價的波動一樣，背後的原因錯綜複雜，需要我們深入研究才能做出正確的判斷。更重要的是，我們需要警惕那些打著「創新」旗號，實際上卻是圈錢的項目。幣圈的風險很高，一不小心就會血本無歸。就像路怒症一樣，一時衝動，就可能釀成大禍。因此，在投資之前，一定要做好充分的調研，謹慎行事。