陕国投炸裂分红：上市30年最壕！狂投25亿，这次要玩大的？

摘要： 陕国投证券2024年报解读：转型驱动增长，分红创新高业绩概览：营收稳增，净利润大幅提升陕国投（000563.SZ）发布2024年年报显示，公司在转型战略的推动下，实现了稳健...

陕国投证券2024年报解读：转型驱动增长，分红创新高

业绩概览：营收稳增，净利润大幅提升

陕国投（000563.SZ）发布2024年年报显示，公司在转型战略的推动下，实现了稳健的业绩增长。报告期内，公司实现营业收入29.28亿元，同比增长4.08%；归属于上市公司股东的净利润为13.61亿元，同比增长25.73%；扣除非经常性损益后的净利润为12.45亿元，同比增长19.88%。尽管营收和净利润增速相较于2023年有所放缓，但整体业绩表现依然亮眼。

豪气分红：上市以来最大手笔

陕国投在2024年展现了“豪气”的分红方案。根据《2024年度利润分配预案》，公司拟以2024年末总股本51.14亿股为基数，每10股派发现金红利0.50元（含税）。加上此前已实施的半年度和三季度分红，全年累计每10股派发现金0.90元（含税），三次现金分红总额高达4.60亿元，占2024年度母公司净利润的33.82%。 值得注意的是，这是陕国投自1994年上市以来分红力度最大的一年，相比2019年至2022年每年1亿元左右的分红，以及2023年的3.58亿元，2024年的分红增长了近三成。

转型成效：证券投资规模激增

陕国投的业绩增长与公司积极推动转型密不可分。尤其在证券投资领域，受益于转型战略，资产规模实现了迅猛增长。截至2024年末，陕国投信托资产达到5999.76亿元，其中主动管理型信托规模达4404.44亿元，占比73.41%。证券投资类资产规模从年初的701.13亿元大幅增至3237.06亿元，增幅高达3.6倍。

区域营收：西北地区仍是主力

从营收区域来看，陕国投的营收主要来自西北和华北地区。2024年，来自西北地区的营收为24.81亿元，占比高达84.76%，同比增长5.01%；华北地区营收占比10.97%，同比增长11.26%。其他地区营收占比较小，且华东、华南、华中地区的营收均有不同程度的下滑。

信托资产配置：优化调整，紧跟行业趋势

陕国投的信托资产配置也呈现出显著变化。投向交易性金融资产、金融机构、证券市场的比例分别达到40.70%、26.03%、25.20%，较2023年末均有大幅提升。与此同时，随着信托行业持续压降房地产和基建业务，陕国投投向基础产业和房地产的占比分别下降至22.14%和1.02%，分别较2023年末下降15个和2.68个百分点。

行业分析：信托业转型深化，标品信托成新增长点

行业转型：摆脱路径依赖，拥抱标品投资

信托行业在“三分类”新规颁布后，转型持续深化。各信托公司逐步摆脱对传统业务模式的依赖，积极向标品投资、组合配置、服务信托等监管鼓励的业务转型。信托资产规模企稳回升，信托公司正在以新的业务模式更好地推动经济社会高质量发展。截至2024年末，陕国投标品产品规模已达2700亿元。

市场挑战：非标收缩，债市波动

与此同时，非标信托业务加速收缩，监管部门对融资类非标产品实行穿透式监管，非标业务展业面临诸多挑战。资金利率下行也进一步压缩了非标产品的收益空间。目前，标品信托产品主要为固收类产品，但2025年以来债市波动加剧，对标品信托产品的募集产生了一定影响。

投资策略：加大证券投资力度，支持区域经济发展

证券投资：计划投入25亿，创五年新高

陕国投发布的《2025年度证券投资计划》显示，公司计划以不超过25亿元人民币自有资金投资一级市场和二级市场，包括股票、债券、基金及其他公司授权可投的金融产品。这一拟投资金额创下近五年新高，显示出公司加大证券投资力度的决心。

投资收益：联营企业贡献利润，权益投资略有亏损

2024年，陕国投投资收益为8.95亿元，同比增加28.55%。其中，对联营及合营企业的投资收益由负转正至334.72万元，主要来自其唯一的联营企业——民生加银基金。但在其他权益投资方面，长安银行、永安财险2024年综合收益合计亏损1.99亿元。金融资产投资方面，公司以自有资金进行的证券投资中共包含8只境内外股票和部分债券，截至2024年末账面价值为8.9亿元，报告期内合计亏损4305万元。

支持区域发展：新增投融资510亿，助力秦创原

作为转型的一部分，支持区域经济发展也是信托业发展的重点方向。陕国投在年报中披露，2024年内新增省内投融资510亿元，自2013年以来累计提供资金支持超4000亿元。此外，公司还以自有资金投资海通—陕国投秦创原产业并购基金合伙企业（有限合伙），该基金围绕陕西省内 34 条重点产业链发起设立，投资领域为高端装备、航空航天等产业，以基金股权投资方式储备大量“专精特新”和“小巨人”企业项目。